国有企业改革管理咨询公司：国企混合所有制改革与员工持股计划股权激励咨询

对国有企业混合所有制改革来说，员工持股计划股权激励问题一直是国企咨询的热点。员工到底持什么？在设计员工持股中有哪些需要注意的问题？

（一）国有企业混合所有制改革员工持股计划，员工持股到底持什么

对于国有企业混合所有制改革员工持股，我们应该理性看待，应该首先弄明白“员工持股到底持什么”的问题。

首先介绍一下什么是员工持股计划和管理层收购。其中员工持股计划(Employee Stock Ownership Plans,简称ESOP）是一种通过员工持有本公司股票的方式，建立员工可享有企业成长和参与经营决策的利益分享机制，将员工授予的未来收益和公司股票的未来价值有机联系在一起的制度安排。经济学者给管理层收购（MBO，Management Buy-out）的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。

其实无论是现在的员工持股计划（ESOP，Employee Stock Ownership Plans）还是管理层收购（MBO，Management Buy-out），最重要的核心问题都是企业员工长期激励的建立。

（二）国有企业混合所有制改革，建立员工长期激励

国有企业混合所有制改革员工长期激励如何建立？这其中有四件事切忌忽视：

l 长期目标：清晰的成长战略

l 长期能力：稀缺的团队技能

l 长期奋斗：诱人的业绩挑战

l 长期回报：持续的人力投资

首先，国有企业组织的长期目标、清晰的成长战略是建立员工长期激励、持久预期的基础。第二，国有企业员工方面，员工必须要有团队和企业需要的稀缺技能，才可以构成持有股票的先决条件。第三，要给员工设立长期业绩挑战，来刺激员工持续奋斗。第四则是持续的人力投资，需要保证员工的长期回报才能保证其对企业的忠诚度。以上即为长期激励的四个关键要素。

（三）国有企业混合所有制改革，长期激励的三种形式

目前国有企业混合所有制改革的长期激励的形式主要有分红权或者虚拟股票、增资或股权转让持股、股票期权或限制性股票三种。

第一种是上市前的分红权或虚拟股票；

第二种是许多企业选择的在未上市之前通过增资和股权转让的形式成立员工持股平台让员工持有股份；

第三种是在已经上市的情况下，可以通过发布股权激励计划，通过限制性股票实现股权激励。